系统如何保持严谨
研究链条
观测 → 意外 → 边际变化 → 分解 → 传导机制 → 交叉验证 → 研究观点 → 资产含义 → 证据检验。每一项解读都要回答十个问题，从“和什么比？”到“什么样的数据会证明它是错的？”。
四个视角让措辞保持准确。水平：指标当前所处的位置。边际变化：它眼下的运行方向，累计类序列可能掩盖这一点。广度：变化是否具有普遍性。传导机制：驱动力量是什么。把它们混在一起的结论，在发布前会被改写。
从数据到命题
1 · 观测值
只增不改的记录，包含发布日期、抓取时间和来源类别。未知的发布日期如实记为未知，绝不猜测。
2 · 结论
数字只能以绑定到观测值或推算值的引用形式进入文字。每条结论分为事实、推算、外部观点或推断，并以相同的绑定同时提供中英文两个版本。
3 · 命题
19 项证据检验作用于各假设；预先登记的终点规则决定命题状态。概率以5个百分点为步长变动，且必须附有理由。
自动刷新与分析师判断
定时任务每天两次核对官方发布日历。有发布到期时，它从官方来源抓取新数据，只追加真正新增的观测值（修订值作为新版本保留），对照预先登记的案例重新运行全部证据检验，记录哪些检验发生翻转，运行下方的评估，并重新构建本站。没有新数据时再次运行不会产生任何改动。
自动更新的内容
观测值、推算值、证据检验结果、终点规则检查、图表，以及对变化的事实性记录。预先登记的终点规则是命题状态唯一可以自动变化的途径。
只由分析师改变的内容
概率和置信度。每次发布之后，分析师追加一条更新，说明其是否改变命题；任何概率变动都必须引用证据并给出理由，否则评估失败。刷新任务只提供检验翻转方向的机械统计。
确定性评估
生成于2026年10月7日 12:38 UTC · 提交 bacde10 · 公开模式
| 检查 | 证明什么 | 状态 |
|---|---|---|
| E0 数据质量 | 每一行数据的结构、重复项、期间格式，以及来源或已说明的局限 10年期国债到期收益率：不在公开版本中（授权数据）；仅限私有模式; 政府性基金预算收入累计同比：暂无观测值 … |
! 警告 |
| E1 引用完整性 | 每条结论中的每个数字都等于结论日期时点的数据；同一结论的中英文版本绑定相同的数字，并指向相同的期间 | ✓ 通过 |
| E2 推算值溯源 | 每个推算值都可由真实存在的观测值重新算出 | ✓ 通过 |
| E3 时点泄漏 | 没有任何内容在发布之前就被引用 | ✓ 通过 |
| E4 预先登记的不可变性 | 基线、修订、更新和刷新记录只提交一次，从未被编辑；修订早于第一次受检验的发布 | ✓ 通过 |
| E5 命题更新纪律 | 概率落在5个百分点的刻度上；每次变动都有解释；终点状态只能由规则触发 | ✓ 通过 |
这些检查是确定性的代码。让模型给自己的研究打分，不被视为正确性的证据。
已知的数据局限
- GDP历史数据为当前修订后的版本，而非首次发布值；今后将记录首次发布值。
- 国家统计局系列的发布时间来自官方发布日程。中国人民银行、FRED以及经国家统计局数据库转载的其他机构系列没有首次发布日期，因此其可得时间按抓取时间计。
- 中国10年期国债收益率没有可再分发的公开来源，不在公开版之内。其授权数据源（Wind）仅用于研究者本机的私有研究模式；由此得出的任何数据都不会公开，本公开站点仅使用官方和开放来源。
- 政府性基金收入没有可访问的公开途径（财政部发布网站拒绝自动化访问），因此该诊断指标缺失。
- 对美出口缺少2024年9月和10月的数据，海关英文公告从未发布这两个月的数据。
- 国家统计局数据库可能比新闻发布晚数日；数据库更新后，刷新程序才会抓取到该次发布。
- 累计类指标会平滑近期变化。在影响判断时，本站依据累计增速的变化方向推断最新单月走势，并明确说明。
- 政策事件由人工从官方来源整理，仅作背景。它们不是证据检验，也不会改变预先登记的基线。
数据来源与边界
私有研究模式已通过V1.2 Phase 1在本地接入万得（Wind）及授权研究资料，并在其之上运行私有诊断（Phase 2，同样仅在本地）；公开版V1并不依赖它。本公开站点仅基于官方和开放来源以及纳入版本控制的研究文件构建。依赖授权数据的结论会显示为“未公开”，而不会凭空消失。
| 来源 | 状态 |
|---|---|
| NBS 国家统计局 | 运行中 |
| PBOC 中国人民银行 | 运行中 |
| GACC 海关总署 | 运行中 |
| FRED 美国圣路易斯联储（FRED） | 运行中 |
| Wind 万得（Wind） | 私有 / 仅本地 私有研究模式通过仅限本地的接入使用万得（Wind）及授权研究资料（研究者本机上的私有快照与私有诊断）。万得数据不会公开，公开版V1也不依赖它。 |
指标预算
23 个核心指标，每次运行都会评估；6 个诊断指标，仅在核心信号需要分解时调取。
| 指标 | 类别 | 服务于 | 入选原因 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| 国内生产总值（当季，现价） Nominal GDP, single quarter, current prices | 核心 | H1, H2 | 目标变量。与实际GDP结合，可得名义增速和隐含平减指数。 | 国家统计局 |
| 国内生产总值不变价当季同比 Real GDP YoY, single quarter | 核心 | H1, H2 | 隐含平减指数的分母，名义增长中的实际部分。 | 国家统计局 |
| 工业生产者出厂价格指数同比 PPI YoY | 核心 | H1, H0 | 工业部门平减指数的月度替代指标，也是最主要的高频价格信号。 | 国家统计局 |
| 工业生产者出厂价格指数环比 PPI MoM | 核心 | H1, H0 | 不受基数效应影响的价格动能，用于区分真实拐点与基数效应造成的拐点。 | 国家统计局 |
| 居民消费价格指数同比 CPI YoY | 核心 | H1 | 消费端价格水平，是GDP平减指数的组成部分。 | 国家统计局 |
| 扣除食品和能源价格后的核心CPI同比 Core CPI YoY (ex food and energy) | 核心 | H2, H0 | 需求拉动的价格压力，是区分H2（需求复苏）与H0（仅供给端）的关键指标。 | 国家统计局 |
| 制造业PMI出厂价格指数 Manufacturing PMI, output prices | 核心 | H1 | 大致领先PPI环比一期，是每月最早的价格读数。 | 国家统计局 |
| M1同比 M1 YoY | 核心 | H2 | 企业和居民的交易性存款余额，是私人部门活动的领先指标。 | 中国人民银行 |
| 住户中长期贷款新增（年初至今） New RMB loans to households, medium and long term, year-to-date | 核心 | H2 | 按揭需求，是观察居民部门私人信贷最干净的指标；月度流量由single()函数得到。 | 中国人民银行 |
| 社会消费品零售总额当月同比 Retail sales of consumer goods YoY | 核心 | H2 | 居民名义消费。 | 国家统计局 |
| 商品房销售面积累计同比 Commodity building sales area, YTD YoY | 核心 | H2 | 房地产需求，是2021年以来私人需求最大的单一拖累项。 | 国家统计局 |
| 规模以上工业企业利润总额累计同比 Industrial enterprise profits, YTD YoY | 核心 | H1, H2 | 价格与产量在利润率上交汇之处，检验再通胀是否传导至企业收入。 | 国家统计局 |
| 制造业PMI新订单指数 Manufacturing PMI, new orders | 核心 | H2 | 最早的月度需求读数。 | 国家统计局 |
| 社会融资规模存量同比 Total social financing stock YoY | 核心 | H3, H2 | 涵盖贷款、债券和政府债务的总体信贷增速。 | 中国人民银行 |
| 社融口径政府债券净融资（当月） TSF, government bond net financing (monthly flow) | 核心 | H3 | 财政信用脉冲，用于区分政府主导与私人部门的信贷增长。 | 中国人民银行 |
| 一般公共预算支出累计同比 General public budget expenditure, YTD YoY | 核心 | H3 | 财政脉冲的支出端。 | 财政部（经国家统计局数据库） |
| 出口金额（美元计）当月同比 Exports in USD, YoY | 核心 | H4 | 外需对名义增长的贡献。 | 海关总署 |
| 制造业PMI新出口订单指数 Manufacturing PMI, new export orders | 核心 | H4 | 出口动能的领先读数。 | 国家统计局 |
| 布伦特原油价格（月均，美元/桶） Brent crude, monthly average | 核心 | H0, H1 | 输入性成本推动PPI的渠道，属于供给侧价格驱动因素（H0）。 | 美国圣路易斯联储（FRED） |
| 铜价（月均，美元/吨） Copper, monthly average | 核心 | H0, H1 | 推动上游PPI的全球工业金属价格因素。 | 美国圣路易斯联储（FRED） |
| 美元兑人民币汇率（月均） CNY per USD, monthly average | 核心 | H3 | 美联储/美元→人民币的传导渠道，约束央行的宽松空间。 | 美国圣路易斯联储（FRED） |
| 美国10年期国债收益率（月均） US 10-year Treasury yield, monthly average | 核心 | H3 | 美国利率水平；与中国10年期国债收益率共同构成约束央行政策的中美利差。 | 美国圣路易斯联储（FRED） |
| 10年期国债到期收益率 China 10-year government bond yield, month-end | 核心 | H1, H2, H3 | 债券市场隐含的名义增长预期，用于把本命题与债市定价相互对照。 | 万得（Wind） |
| PPI生产资料同比 PPI, producer goods YoY | 诊断 | H0, H1 | PPI变动时调取；若涨幅由上游主导，则指向供给或大宗商品因素（H0）。 | 国家统计局 |
| PPI生活资料同比 PPI, consumer goods YoY | 诊断 | H0, H2 | PPI变动时调取；若向下游传导，则更像需求（H2）而非供给因素。 | 国家统计局 |
| 规模以上工业增加值当月同比 Industrial value added, real YoY | 诊断 | H0, H2 | 价格上涨时调取；价格上涨而产出下降，符合供给收缩（H0）的特征。 | 国家统计局 |
| 企（事）业单位中长期贷款新增（年初至今） New RMB loans to non-financial corporates, medium and long term, YTD | 诊断 | H2, H3 | 社融变动时调取；用于区分资本开支类信贷需求与政府债券发行。 | 中国人民银行 |
| 政府性基金预算收入累计同比 Government fund budget revenue, YTD YoY | 诊断 | H2, H3 | 财政与房地产信号相互矛盾时调取；土地出让收入把房地产疲弱与地方财力联系起来。 | 财政部（经国家统计局数据库） |
| 对美出口（美元计）累计同比 Exports to the United States in USD, YTD YoY | 诊断 | H4 | 出口变动时调取；用于区分受关税冲击的需求与转口至其他市场的部分。 | 海关总署 |